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国泰君安增长预期上调出口预期下调-【新闻】

发布时间:2021-05-28 19:54:19 阅读: 来源:钉扣机厂家

国泰君安:增长预期上调,出口预期下调

增长预期上调,出口预期下调:10月工业10.3%优于预期,上调4季度GDP由7.6%至7.7%。基建投资显著回落,稳增长动能再降,地产投资同步回落,基建地产双双回落的局面未曾预料。10月出口反弹温和,对新兴市场出口低于预期,欧元区经济不稳定性增强,下调全年出口增速从7.5%至7%。

服务价格增长维持CPI趋势:10月PPI环比0%使得8、9两月环比正增嘎然而止,预测11月PPI环比-0.05%,环比将进一步转弱,走弱预期重新增强。服务价格增速及增速可持续性超出预期,预示下游服务产业空间得到服务价格增长进一步支持。

结构性增长空间增强:中上游钢铁回落预期之内。然下游消费超增,源于收入上升后推动汽车、医药、家具、装潢消费增长。3季度以来农村收入反弹远高于城镇,对投资、消费贡献将进一步提升。水泥等产品产量在农村增速高于城镇,推升总量工业品供给,但由于农村占比低,对总量经济贡献有限。

货币政策不改偏紧立场,利率高位继续维持:央行周四没有逆回购投放,超市场预期。10年期国债收益率突破4.3%,融资需求高企与政策继续收紧之意推升融资成本。

美元走强空间已被打开:欧洲央行意外降息大幅超预期,欧元暴跌,进一步证实10月27日提出“美元将逐步走强”的判断。美元走强,使得人民币继续延续前期的弱势,外部资金流入放缓。欧元区不稳定性增强,欧债危机有重燃风险,中国面临的外需将更为脆弱。

作者:薛鹤翔 汪进

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