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香橼又唱空再惹争议操控者还是净化器

发布时间:2020-03-04 13:58:30 阅读: 来源:钉扣机厂家

美国证交会也要借助香橼以及浑水这种做空机构的力量,去寻找上市公司的各种漏洞,从而有效降低监管成本

近日,香橼(Citron Research)发布研究报告唱空恒大地产(03333.HK)以后,恒大地产遭遇暴跌。恒大连续两日发布澄清公告,反驳香橼在报告中对其相关评论或指控,恒大也表示正向法律顾问作出咨询,考虑对香橼研究采取法律行动。

过去香橼以及浑水等研究机构已经多次发布研究报告,唱空海外上市的中国概念股,部分是其本身或者其客户在做空股份后再唱空,造成股价大跌而获利,而对此市场也陷入争议当中,这种做空后再唱空谋求获利的手法,是否涉嫌操纵市场?是否应当受到监管部门的惩罚?

有分析人士认为,尽管这可能涉嫌操控市场,但近日中国民营企业遭遇到信心危机,给予了香橼、浑水这类机构做空再唱空的获利机会,然而由于唱空的机构和香港证监会的监管范围并非在同一地点,要实施这种越洋监管难度较大;另一方面,目前监管仅仅遵从披露为本的原则,如何监管操纵市场的行为依然值得研究。

民企信心危机造就操纵机会

如果香橼唱空的是香港的知名地产商,比如长江实业(00001.HK)、恒基地产(00012.HK),股价是否就会像恒大那样暴跌?民企的信心危机给予了做空机构这些机会。申银万国(香港)联席董事郑家华在接受《第一财经日报》记者采访时如是称。郑家华认为,近日中国民营企业陷入了空前的信心危机。

香橼是一家擅长狙击中国概念股的民间调查机构,这类机构通常采用预先卖空,然后发布负面投资报告的方法狙击中国概念股。

郑家华并称,目前不少香港中资企业因为财务数据的真实性问题,受到众多国际投资者的质疑,股价近日大幅波动。甚至某些报道仅仅是传言,都可以使得股价在瞬间大幅下跌,让投资者损失惨重。而二级市场估值较低,这也使得近日香港IPO市场雪上加霜,不少公司因此终止发行。

一位资深股评人士认为,投资者对中资企业早已经信心不足,即使恒大等公司本身有多么无辜,也需要明白市场人心不稳。加上在成交量很低和市场缺乏流动性的情况下,一旦被造谣使得大量卖盘涌现,就会对市场造成很大震荡,对香橼、浑水这类机构来说,正是通过造谣操纵市场的好时机。尽管这种做法有很大投机成分,但也正好说明了投资者有多么担忧中资股未来可能的业绩恶化。

郑家华则认为,由于发布做空报告的香橼不在香港证监会监管范围内,即使被认定有操纵市场的嫌疑,在监管执法上也有越洋监管的问题,这类情况的处理,需要全球监管机构的密切配合。资深投资银行家温天纳则认为,如果恒大这种被唱空的企业或者香港证监会要起诉这类机构恶意操纵市场,需要传召出具报告的机构,而这要美国监管部门的配合,目前的情况来看实现起来难度较大。

唱空机构亦有存在价值

郑家华表示,在目前欧美市场的监管当中,对香橼这种行为的监管原则是披露为本,比如在发布某份研究报告唱空或者唱好,需要披露的是发布报告的机构自身对目标股份的持仓情况;不过如果是该机构的客户持仓情况,则难以判断是否合适披露。

温天纳则认为,香橼、浑水这类机构做空再唱空其实也是一个很大的监管盲点,尽管美国在证券交易监管上比香港更加严格,但对这种行为是否属于操纵市场也暂时没有很明确的界定,需要进一步研究探讨。另一方面,香橼和浑水唱空过的很多上市公司,最终部分结果证明其观点有一定道理,部分被唱空在美上市的中国概念股都需要退市。

另一方面,温天纳也认为,一般来说研究机构发布唱好的报告,都会尽量避免有相应持仓,因为这会大大削弱报告的公信力,如果是机构本身持有做多股份,更多情况下不会发布相关股份的研究报告。

而上述资深股评人则称,美国证交会也要借助香橼以及浑水这种做空机构的力量,去寻找上市公司的各种漏洞,从而有效降低监管成本。在美上市的公司上万家,美国证交会根本管不过来,这些唱空机构的观点,是监管的重要组成部分,有一定的存在价值,尽管他们并不是百发百中。

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